商业研究

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旅游感知与地方依恋对主-客价值共创的影响

徐彤，陈晔，龙潜颖

2020, 62(7): 1-7.

摘要 ( 102 )

旅游地居民与游客之间良好的社会互动不仅能满足游客的价值体验需求，还能实现主-客价值共创，揭示主-客价值共创意愿的形成机制至关重要。本文运用AMOS结构方程模型测算剖析旅游地居民的旅游收益、成本感知与地方依恋对主-客价值共创意愿的作用机理，发现旅游地居民的收益感知可增强其地方依恋感，会对主-客价值意愿产生正向影响；成本感知对主-客价值共创意愿具有负向影响，会减弱地方依赖感；地方依赖通过地方认同影响主-客价值共创的意愿，在旅游感知和主-客价值共创之中发挥了链式中介作用。因此，应兼顾旅游地居民利益，推动旅游地居民共享发展旅游的红利；应采取积极防控措施积，弱化发展旅游所产生的消极影响；引导居民对居住地方的情感，培养居民的主人翁意识。

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高管团队异质性、惯例更新与商业模式创新：有调节的中介效应模型

郭天娇，邹国庆

2020, 62(7): 8-14.

摘要 ( 77 )

本研究从高管团队视角，以高阶梯队理论为基础，提出了高管团队异质性、惯例更新、跨界搜索与商业模式创新之间的关系假设，以期打开高管团队异质性与企业商业模式创新作用机制的黑箱。研究发现：高管团队异质性对商业模式创新具有显著的正向影响；惯例更新在高管团队异质性与商业模式创新的关系中起中介作用；跨界搜索正向调节了惯例更新与商业模式创新之间的关系；跨界搜索水平越高，惯例更新对商业模式创新的正向影响越强；同时，跨界搜索正向调节了惯例更新在高管团队异质性与商业模式创新之间的中介效应，跨界搜索水平越高，惯例更新在高管团队异质性与商业模式创新之间的中介效应越强。本研究通过理论推演和实证研究进一步丰富了高阶梯队理论，为企业高管团队异质性与商业模式创新关系研究提供了新的研究视角与解释路径。

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经济“脱实向虚”抑制了企业出口产品质量吗？

程凯，杨逢珉

2020, 62(7): 15-25.

摘要 ( 82 )

本文选取2008-2013年中国工业企业数据库与海关进出口贸易数据库的匹配数据，利用反事实推理法测算中国企业出口产品质量，探讨经济“脱实向虚”对企业出口产品质量的影响。研究发现：经济“脱实就虚”通过挤出企业实物资本投资和削减实体企业利润两条途径对中国企业出口产品质量表现出抑制作用，该结果通过稳健性检验和内生性检验后依旧是可靠的。扩展性分析发现经济“脱实向虚”对私营企业出口产品质量的抑制作用大于国有企业；对加工贸易企业出口产品质量的抑制作用大于一般贸易企业；对劳动密集型行业出口产品质量的抑制作用大于资本密集型行业；对高融资约束行业出口产品质量的抑制作用大于低融资约束行业。通过异质性企业的检验结果发现经济“脱实向虚”对生产率越高的企业出口产品质量的抑制作用越大。

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企业供应链占资与税务筹划：调节效应及影响因素的分析与检验

姜英兵，李星辰，班旭

2020, 62(7): 26-35.

摘要 ( 54 )

供应链占资是企业经营过程中普遍存在的现象，本文从税务筹划动机的视角探讨企业供应链净占资对其税务筹划程度的影响。研究发现，企业的供应链净占资与税务筹划程度显著正相关。进一步研究发现，对财务人员实施股权激励的企业，供应链净占资对企业进行税务筹划的正向边际作用更大；高现金流风险会放大供应链净占资对税务筹划的正向影响。本文丰富和拓展了企业税务筹划影响因素的相关研究，为政府在供给侧改革过程中有效减轻企业税费负担提供参考。

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不同类型环境规制对地方环境治理的异质性影响

李瑞前1，张劲松2

2020, 62(7): 36-45.

摘要 ( 86 )

将环境规制分为命令型、市场型以及非正式三类，研究不同类型环境规制对地方环境治理的影响及其异质性。研究结论表明：不同环境规制与地方环境治理之间均呈现出倒U型关系，当环境规制强度未超过拐点值时，能够有效促进地方环境治理，但也存在异质性。命令型环境规制需要滞后一段时间才能发挥对地方环境治理的显著影响；市场型环境规制对地方环境治理的显著性影响会随滞后时间延长而减弱，而非正式环境规制的显著性影响会随滞后时间延长而增强。进一步分析表明：（1）命令型环境规制对地方环境治理的显著影响只存在于经济发展较差的地区，而非正式环境规制对地方环境治理的显著影响只存在于经济发展较好的地区。（2）官员晋升考核体系变化后，市场型环境规制对地方环境治理的显著影响减弱，而非正式环境规制的显著影响增强。研究结论对于如何根据不同类型环境规制的特点，来推动地方环境治理，具有启示意义。

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装备制造业服务化科技政策效率及其影响因素研究 ——基于DEA-Tobit的实证分析

李庆雪1,2，綦良群1，于金闯1

2020, 62(7): 46-53.

摘要 ( 70 )

服务化是促进我国装备制造业转型升级的重要途径，其运行受到政府科技政策重要影响。本文在分析科技政策对我国装备制造业服务化作用机理的基础上，结合2011-2018年装备制造业面板数据，运用DEA-Tobit方法，测算我国装备制造业服务化科技政策效率，实证研究服务化科技政策效率影响因素。研究结果表明：整体来看，我国装备制造业服务化科技政策纯技术效率有效，但部分年份的综合效率无效；分不同行业看，服务化科技政策效率存在行业异质性。高层管理者水平和市场规模对装备制造业服务化科技政策效率有显著正向影响，政府R&D经费支出强度和服务经济水平有显著负向影响，技术传播与扩散能力对科技政策效率的影响没有显著性。

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本土中小企业如何突破外生型集群网络的嵌入壁垒？ ——演化博弈视角下的过程治理

胡新华,刘东梅

2020, 62(7): 54-62.

摘要 ( 63 )

外生型产业集群通过招商引资在我国各地迅速成长，嵌入外生型集群网络是本土中小企业快速成长和提升竞争优势的捷径，但需突破网络嵌入壁垒。本文从有限理性的视角,借助演化博弈模型，刻画本土中小企业嵌入外生型集群网络的四种情形，及其不同的演化路径和演化稳定策略，其中仅在一种情形下，博弈双方均选择合作策略作为最终的演化稳定策略，意味着实现了网络嵌入。随后通过因子的敏感性分析，探寻破解嵌入障碍的内在机理，提出基于信任的关系治理有助于本土中小企业弥补交易成本局限，促进其嵌入外生型集群网络；基于信息共享的学习机制形成与契约、信任机制的优势互补，有助于本土中小企业提高关系租金，放大网络嵌入的价值。

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并购商誉与产品市场竞争地位对企业经营绩效的交互影响 ——来自A股制造业上市公司经验证据

张安军，史开瑕

2020, 62(7): 63-71.

摘要 ( 60 )

随着我国经济市场化进程与企业国际化程度不断提升，如何发挥并购商誉价值并不断增强企业产品在细分市场领域国际竞争力愈发重要。现有文献关于并购商誉对企业经营绩效的研究结论不一致，主要原因是忽略了并购商誉影响企业经营绩效的具体途径，而企业产品市场竞争地位是其中一个重要途径。本文以我国A股制造业上市公司为研究对象，通过双向固定效应模型考查并购商誉与企业产品市场竞争地位交互项对企业经营绩效及价值的影响，结果发现：企业并购商誉与产品市场竞争地位存在显著交互效应，并购商誉价值越高的企业产品市场竞争不利于企业经营绩效提升；对于产品市场竞争地位中度企业，并购商誉与企业经营绩效呈显著负相关，但该负相关程度将随着产品市场竞争地位提升而降低；对于产品市场竞争地位低度企业，并购商誉与企业经营绩效的负相关程度将随着产品市场竞争地位提升而得到增强。相对于国有企业，民营企业并购商誉与产品市场竞争地位的负向交互效应更加显著。无论在国有企业还是民营企业中并购商誉对企业市场价值均显著正相关，但在不同产品市场竞争地位企业之间存在显著差异。本文的研究结论对于理解并购商誉对企业绩效的影响途径及其经济后果，对于政府市场监管及市场投资者的决策等有重要启示。

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最优铸币税、通货膨胀与财政可持续性研究

潘美丽

2020, 62(7): 72-80.

摘要 ( 65 )

当前我国政府财政赤字规模不断增加，政府债务规模居高不下，铸币税作为政府重要的资金来源之一，将其纳入政府预算约束恒等式来综合考量我国政府财政可持续性具有重要意义。本文通过理论模型将铸币税纳入政府跨期预算恒等式构建财政可持性指标，得到通货膨胀与财政可持续性之间的正相关关系。然后采用1978-2018年的经济数据，实证检验铸币税、财政可持续性与通货膨胀之间的长期协整关系。结果表明：我国的铸币税与通货膨胀处于Laffer曲线的右侧，即我国的铸币税与通货膨胀在长期呈现出正相关的关系；财政可持续性与通货膨胀存在相互之间的正向效应；铸币税是我国政府保持财政可持续性的重要资金来源。因此，应加强财政政策和货币政策的协调配合，建立科学的政府债务管理体制，同时应设立科学的跨期财政预警指标以防范财政风险。

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我国农村金融排斥影响因素的空间相关性分析

姚凤阁，刘宇宏，汪晓梅

2020, 62(7): 81-89.

摘要 ( 58 )

缓解农村金融排斥程度是促进我国农村经济发展、实现全面建成小康社会的有力支持。本文采用国际上公认的六维评价体系构建我国农村金融排斥评价指标体系，根据2008-2017年我国30个省份（不包括港奥台藏）的面板数据，采用变异系数法测算农村金融排斥指数，并利用SDM模型对我国农村金融排斥影响因素的空间特征进行探究。研究表明：我国各省农村金融排斥空间相关性显著。在考察期间内，GDP贷款贡献率、居民受教育程度、居民可支配收入以及产业结构影响本地区农村金融排斥程度，农村就业人员规模、居民受教育程度以及居民可支配收入具有较强的外溢作用。鉴于此，加强各地区农村金融合作，提高经济增长速度与促进产业结构合理调整相结合，提高农村居民教育水平等，有利于缓解我国农村金融排斥程度。

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金融发展对城市住房市场的影响：理论机制、空间溢出及非线性效应

李斌1，黄硕文2，张所地1

2020, 62(7): 90-101.

摘要 ( 62 )

厘清金融发展与住房市场的关系对于制定差异化调控政策、探寻金融及住房市场改革方向、抑泡沫控风险具有重要意义。本文以二者关系的传导机制、空间联动与非线性特征的识别为逻辑主线，从直接、间接两个层次剖析金融发展对住房市场的传导路径；并采用空间计量方法探析金融发展对住房市场的空间溢出效应；最后，通过门槛效应检验考察金融发展对住房市场作用的空间异质性。结果表明：第一，2002—2017年间，35城市住房价格存在正向空间依赖性，莫兰指数呈“波浪”型变化；绝大多数城市属于“高-高”或“低-低”集聚模式，且这种局部空间格局相对稳定。第二，金融规模、金融结构和金融效率对住房价格均有显著的直接效应，而金融规模、金融效率因“虹吸效应”而对邻近城市房价产生了显著的抑制作用。第三，受限于收入水平的单门槛效应，金融规模、金融效率对住房价格的影响呈非线性。研究结论为制定差异化政策、落实“房住不炒”、防范住房及金融市场风险等提供了新的思路。

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中央银行最优目标下的均衡汇率区间研究 ——基于资本项目开放度约束

蔚立柱1,2，赵越强1,2，陆长荣3

2020, 62(7): 102-111.

摘要 ( 56 )

合理的均衡汇率不仅要考虑基本面的因素，更要与中央银行的货币政策最优目标相一致。基于开放经济模型，本文引入资本项目开放度的约束，在最优化中央银行福利函数的基础上得到人民币均衡汇率表达关系式。由于中央银行在通货膨胀目标与经济增长目标权重分配的外生性，合理的均衡汇率将以区间的形式存在。通过分析1999.3-2019.9的实际有效汇率与均衡汇率区间，发现：（1）中央银行货币政策目标权重的分配影响均衡汇率区间的边界；（2）滞后的资本项目开放导致汇率失衡，且不会被“汇改”和货币政策目标权重变化扭转；（3）过早的资本项目开放也会导致汇率失衡，但随着经济基本面增长和汇率制度完善，汇率逐渐向均衡汇率区间均值处收敛；（4）资本项目渐进式开放既有助于汇率合理均衡，也有助于提高央行货币政策目标调控区间和自主性。

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投资者信息处理方式对连续众筹融资绩效的影响 ——基于“摩点网”的实证分析

陈艳艳，李敬东

2020, 62(7): 112-121.

摘要 ( 64 )

连续众筹孵化了众多创新创意项目，越来越成为支持小微企业发展的融资渠道。基于启发式——系统式模型，从投资者角度出发构建连续众筹融资绩效模型，以垂直型平台“摩点网”成立以来的206组观测样本进行实证分析，揭示来源可信度、发起人经验感知以及后期项目质量对后期项目融资绩效的作用路径，探究启发式线索和系统式线索对后期项目融资绩效的影响。结果显示：来源可信度和发起人经验感知（启发式线索）对后期项目融资绩效有显著影响；后期项目质量（系统式线索）对后期项目融资绩效有显著影响；启发式处理和系统式处理之间存在偏差效应，启发式线索通过系统式线索的中介作用间接影响后期项目融资绩效。上述结论解释了企业连续众筹快速兴起、融资绩效存在较大差异的原因，对提升众筹市场运营效率具有启示意义。

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演化博弈视角下企业组织冲突的诱因、升级与管理

张颖1，张微2，刘大维3

2020, 62(7): 122-129.

摘要 ( 57 )

在我国经济社会体制转型过程中各类企业组织冲突呈现频发态势。本文运用演化博弈理论聚焦于有限理性下群体间企业组织冲突问题，研究发现，由于企业外部经营环境或企业员工的认知评价等私人信息发生变化，企业员工改变原先的行为策略，偏离原先稳定的均衡状态，导致组织冲突爆发。如果管理者没有注意到外部环境和内部认知的变化，仍然按照原有的思维模式进行处置，组织冲突将趋于升级扩大化。随着其他员工相互模仿学习采取新的对抗行动，原先处于稳定均衡状态的企业组织规则和组织文化发生危机，造成组织冲突升级和扩大化。企业管理者需要积极有效地管理群体间组织冲突，充分发挥组织冲突的积极意义，通过民主管理、直接沟通交流，或者推动组织变革，将功能失调型冲突及时转化为有益的功能型冲突，建立一个积极型冲突的和谐组织。

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养老服务产业与区域经济发展的耦合协调分析

李元1,2，尹典1，王晓璐3

2020, 62(7): 130-135.

摘要 ( 52 )

伴随着人口老龄化，养老服务产业的需求也在不断增加。养老产业的发展为区域经济提供了新的增长动力，区域经济的优化也为养老服务产业发展提供了基础保障，二者形成了相互影响、相互作用的耦合关系。基于中国31个省份38个指标的面板数据，借鉴耦合协调模型，评价我国区域经济和养老服务产业之间的耦合协调程度。总体来看，为适应人口老龄化趋势的中国养老服务产业发展还处于初级阶段，与区域经济发展水平不够协调；相对东部地区，中西部地区区域经济与养老服务产业之间的耦合协调程度较低；养老服务产业的发展不仅与区域经济发展水平正相关，也与社会发展水平正相关。养老服务产业可以为供给侧改革下区域经济结构调整提供产业空间，需要提供必要的产业发展指导与支持，以实现这两个子系统的动态协调与高质量发展。

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低保制度提升贫困群体主观幸福感、获得感、安全感了吗？ ——基于CFPS面板数据的实证分析

张栋

2020, 62(7): 136-144.

摘要 ( 86 )

本文使用2012和2014年中国家庭追踪调查构建两期平衡面板数据，基于主观福利研究视角，运用PSM-DID估计方法系统性评估与分析低保制度对贫困群体主观幸福感、获得感、安全感的影响效应。研究发现：低保制度能够改善贫困群体生活满意度，提升其主观幸福感；低保制度能够在基本生活、医疗、教育保障以及贫富差距问题方面提升贫困群体主观获得感，但对教育保障的影响效应并不显著；低保制度降低了贫困群体对未来的信心及亲友的信任程度，未能提升贫困群体主观安全感；在城乡、区域之间低保制度对贫困群体主观幸福感、安全感的影响效应较为均衡，但对主观获得感的影响效应存在显著差异性。根据本文的研究结论，中国的城乡低保制度的内容、方式、水平都应随着经济社会的发展而得到同步的拓展与提升，新时代更需注重满足城乡贫困群体的精神需求，并努力解决低保制度在城乡及区域间不平衡发展的问题。

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公司高级管理人员劳动权利有效配置探索 ——基于科斯法律经济学的新解

权冬生

2020, 62(7): 145-152.

摘要 ( 66 )

公司高级管理人员的劳动权利在劳动法、公司法上存在法律认定冲突，亟待优化法律调整。辨析公司总经理、副总经理等类型高管群体的实际职权，其不具备传统劳动法理论上劳动者的从属性，不适合劳动法调整。基于法律经济学的公司冲突权利有效配置理论，以市场机制、产权和交易成本、合约选择为切入点，公司高管的劳动权利配置应尊重市场机制，通过法律清晰界定权利，重视合约的结构性选择，以实现私法自治和降低交易成本，而且没有理由认为法律管制是必要的。故我国公司高管劳动权利有效配置可秉承“劳动法反面排除+公司法正面调整”的总方向，在劳动法与公司法上革故鼎新，理性回应社会现实和现代法治改革。

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